2月の戦略

●ドル円

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1月のレンジ＝始値109.67、高値110.00、安値104.90、終値108.86

1月は東京勢が正月休み中でしかも7時台というマーケットの流動性が低い時間帯に4円もの急落を演じましたが、きっかけはアップルの減益予想とその後のダウ先物急落でした。

このアップルをはじめとする米国企業の減益は今後も遅れて決算に表れてくると考えられますし、それに加えて5週間にも渡って続いた連邦機関一部閉鎖の悪影響も今後の経済指標に表れるはずです。

そうしたことを考えると後半レポートで示した「取引時間帯だーバージェンス」は引き続き警戒すべきであると考えますし、1月FOMCにおける想定以上にハト派な内容は今後のドルの動きに下げのバイアスとして働きやすいということは気に留めておきたいところです。

1月後半は売り戦略での運用を行いましたが、月末時点に至るまで戦略を見直す水準には到達していません。また2月の戦略も売りとなるため、そのまま運用を継続します。

●ユーロ円

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1月のレンジ＝始値125.39、高値125.46、安値119.07、終値124.61

1月のユーロ円はドル円のフラッシュクラッシュの影響が大きかったこともあるのか、その後はブレグジットの採決と代替案の可決と、さらにはECB理事会とイベントは多かったものの月末まではもみあいに終始しました。

ECB理事会では下振れ懸念を指摘したもののリセッションの公算は小さいとしましたが、1月末のGDP速報値ではイタリアがリセッション入りしています。

米国だけでなく欧州も2019年の利上げ思惑は大きく後退することとなりそうです。

ユーロ円は月中の見直し時点で、売りを戦略で運用していました。

その後は上記の通りでもみあいを続けていましたので、月末時点に至るまで戦略を見直す水準には到達していません。

また2月の戦略も売りとなるため、そのまま運用を継続します。

●ポンド円

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1月のレンジ＝始値139.44、高値144.84、安値133.13、終値142.71

1月のポンド円はブレグジット協議の進展が見られない中で大きく買い戻される展開となりました。

欧州内での比較からしてもユーロ円がもみあいでの推移となったことに対して、ポンド円の上昇トレンドは正直なところ理解しがたい部分があります。

英国議会で代替案自体は可決されたものの、期限延期は無し、修正されたバックストップ条項はEU側が再協議せず、と着実にハードブレグジット（合意無き離脱）のリスクが高まっていて、英国を取り巻く情勢を考えた場合、ポンドが買われる動きとなったことは、ドル円のフラッシュクラッシュと並んで1月の驚きであると考えています。

また、現在のポンドを取り囲む環境は不透明であり3月29日の離脱期限までに何が起きてもおかしくはない状況です。

ポンド円に関しては損益のブレを少なくするため、リスクを抑えることを考えなくてはならないという結論に至りました。